미중 '환율전쟁'에 일본 증시도 출렁…닛케이225 급락 출발

[김동욱의 일본경제 워치] '예고된 악재'에 비교적 선방한 일본 증시

10일 연속 휴일을 마치고 오랜만에 열린 일본 증시가 하락 마감했습니다. 장기 연휴를 끝마치면 주가가 떨어진다는 ‘징크스’가 재현된 것입니다. 다만 지난 5~6일 급작스럽게 고조된 미·중 무역협상 마찰음에도 불구하고 당초 우려보다는 선방했다는 평입니다. 일본 증권가에선 당분간은 약세장이 이어질 가능성이 클 것으로 내다보고 있습니다.7일 도쿄증시에서 닛케이225지수는 1.51%(335.01포인트)하락한 21,923.72에 장을 마쳤습니다. 지난달 15일 이후 약 한 달 만에 22,000선이 무너졌습니다.도널드 트럼프 미 대통령이 5일 트윗을 통해 “10일부터 2000억달러어치 중국 제품에 대한 관세가 10%에서 25%로 오를 것”이라고 밝혔고 6일엔 로버트 라이트하이저 미국 무역대표부(USTR) 대표가 중국 제품에 대한 관세 인상 방침을 재확인한 점이 증시 분위기를 어둡게 했습니다.미·중 무역마찰의 영향이 큰 화냑(-3.20%). 야스카와전기(-6.35%) 등의 낙폭이 컸습니다. 전자부품업체 무라타제작소는 무려 13.59%나 급락했습니다. 중국 관련주를 기관투자자와 개인이 서둘러 내다판 영향이 컸다는 분석입니다.다만 대외 불안요인에도 불구하고 도쿄증시의 낙폭은 그리 크지 않았다는 시각이 많습니다. 닛케이225지수 하락률이 1.51%로 비교적 선방했고, 제약·부동산·내수 관련주는 상승종목이 많아 시장 전체로 ‘비관적 전망’이 확산한 것은 아니라는 설명입니다. 과거 연휴 후 폭락을 한 경우가 많았던 전례를 고려해도 무난한 결과라는 시각입니다. 앞서 다이와증권이 조사한 바에 따르면 1985년부터 올 초까지 35번의 장기연휴 중 연휴가 끝난 첫날 닛케이지수 하락률이 2%를 넘은 경우가 전체의 40%에 달한 것으로 집계됐습니다.외환시장도 비교적 안정적인 모습을 보였습니다. 이날 달러당 엔화환율은 110.60달러로 전 거래일 대비 0.95%하락했습니다. 올 2월 중순 이후 엔화값은 달러당 110~112엔 사이를 오가고 있습니다.일본 증권가에선 당분간 약세장이 전개될 가능성이 높다고 보고 있습니다. 가베야 히로카즈 다이와증권 연구원은 “미국의 대중 관세인상이 현실화 된다면 중국 경제에 미처 예상치 못했던 손실이 발생할 것”이라며 “그럴 경우 글로벌 증시는 물론 일본 증시도 조정이 불가피하다”고 지적했습니다. 시게미 요시노리 JP모건자산운용 연구원도 “세계 금융 시장이 미·중 무역 협상의 영향을 크게 받고, 이미 협상이 잘 될 것이란 전제하에 가격이 반영됐던 만큼 단기적으론 주가 조정이 불가피할 것”이라고 봤습니다.당초 일본 증권가에선 장기 연휴기간 급격하게 바뀌는 대외변수 영향에 대처할 수 없어 증시 개장과 함께 폭락이 발생할 수 있다는 우려가 컸습니다. 실제 5~6일 미·중 무역협상 마찰이 두드러지면서 일본 증시 관계자들이 조마조마한 심정으로 시장을 바라봤던 것도 사실입니다. 일본 증시가 하락하긴 했지만 폭락은 피했다는 점에서 “‘예고된 악재’는 악재가 아니다”라는 증시 격언도 다시 한 번 떠올리게 됩니다.도쿄=김동욱 특파원 kimdw@hankyung.com

상하이증시 올해만 30% 뛰어…닛케이, 3일 연속 연중 최고치 갈아치워

중국과 일본 증시가 올 들어 줄곧 상승세를 이어가고 있다. 중국 상하이종합지수는 올 들어서만 30% 넘게 뛰었고, 일본 닛케이225지수는 3거래일 연속으로 연중 최고치 기록을 갈아치웠다.상하이종합지수는 올 들어 30.6% 상승했다. 연초만 해도 경기불안 우려가 컸지만 각종 경기 지표가 예상보다 호전된 것으로 나타나면서 투자심리를 자극했다. 17일 발표된 중국의 올 1분기 국내총생산(GDP) 증가율도 6.4%로 시장 예상치를 웃돌았다. 앞서 발표된 3월 소비자물가지수(CPI)도 전년 동기 대비 2.3% 상승하며 전월(1.5% 상승)에 비해 크게 개선됐다. 지난달 달러화 기준 수출도 전년 동기 대비 14.2% 증가하며 두 달 만에 상승 반전했다.블룸버그통신은 “잇따라 양호한 지표가 발표되면서 중국 경기둔화 우려가 크게 누그러졌다”고 분석했다. 지난해 중국 증시를 짓눌렀던 미국과의 무역전쟁이 타결 가능성이 부각된 점도 호재로 작용했다. 지난주 스티븐 므누신 미 재무장관은 “미·중 무역협상이 마지막 라운드에 가까이 가고 있다”고 말했다.일본 증시도 순항하고 있다. 닛케이225지수는 17일까지 5거래일 연속 상승했고, 3거래일 연속 연중 최고치를 기록했다. 올 들어서만 11.31% 상승했다. 중국 경기개선 움직임과 미국의 엔화 강세 압력이 구체화되지 않은 점 등이 영향을 미쳤다는 분석이다. 이날 증시에서도 야스카와전기(3.31%), 고마쓰(1.94%), 히타치건설기계(1.31%) 등 중국 수출과 관련이 많은 업종이 상승을 주도했다. 시게미 요시노리 JP모간자산운용 연구원은 “먼 장래에 글로벌 경기가 개선될 가능성까지 주가에 반영됐다”고 말했다.지난해 하반기 일본 증시를 억눌렀던 불안감도 눈에 띄게 약해졌다. 주식시장의 안정 여부를 나타내는 지표인 ‘닛케이평균 변동지수(VI)’는 지난 16일 14.82로 2018년 8월 이후 7개월 반 만에 최저 수준으로 떨어졌다. 지난해 11월부터 지난달까지 일본 시장을 떠났던 외국인 자금도 이달 들어선 7억2000만달러(약 8170억원) 순매수로 돌아섰다.다만 중국과 일본 증시의 추가 상승 여부에 대해선 신중한 시선이 적지 않다. 하트풋 이셀 UBS 글로벌웰스매니지먼트 연구원은 “미·중 갈등 완화와 중국 경제 반등신호 등에 힘입어 중국 증시 투자수요가 계속 증가할 것”이라면서도 “주가가 많이 오른 만큼 이전 같은 상승폭을 유지하긴 쉽지 않을 것”이라고 봤다.도쿄=김동욱 특파원 kimdw@hankyung.com

아시아 증시 美 이어 'R의 공포'에 동반 급락…닛케이 3%↓

'R(recession·경기침체)의 공포'가 미국에 이어 아시아 증시도 덮쳤다. 미국 장단기 국채금리의 역전에서 촉발된 경기침체 우려로 25일 개장한 아시아 증시가 일제히 급락했다. 도쿄 증시에서 닛케이225지수는 전거래일보다 650.23포인트(3.01%) 하락한 20,977.11로 거래를 마쳤다. 닛케이225지수가 3% 넘게 하락한 것은 지난해 12월25일 -5.01% 이후 3개월 만이다. 한국 코스피지수도 1.92% 급락했고, 대만 자취안지수 역시 1.48% 하락했다. 중국 상하이종합지수와 홍콩 항셍지수도 각각 1.80%와 2.14%의 급락세를 기록하고 있다. 지난 22일(현지 시간) 뉴욕 증시에서 다우존스 산업평균지수는 1.77% 급락했다. S&P500과 나스닥 종합지수도 각각 1.90%와 2.50% 밀렸다. 이날 미 국채시장에서 장중 미 국채 3개월물 금리와 10년물 금리가 금융위기 당시인 2007년 이후 처음으로 역전됐다. 주요 장단기 국채금리의 역전은 경기침체의 전조로 받아들여진다. 부진한 미국과 유럽의 경제지표가 10년물 금리를 끌어내리면서 경기침체에 대한 우려를 키웠다.서상영 키움증권 연구원은 "본격적인 올 1분기 실적발표를 앞두고 시장은 경기둔화 이슈에 민감한 반응을 보일 것"이라며 "국채금리 및 달러의 움직임이 주식 시장의 방향을 결정할 것"이라고 예상했다. 때문에 이번주 매일 있을 미 중앙은행 위원들의 발언과 유럽과 미국의 경제지표에 대한 증시 영향력이 클 것이란 판단이다. 서 연구원은 "시장 참여자들은 경기둔화 우려가 미 중앙은행 위원들의 경기에 대한 자신감 표명으로 일부 완화될 것으로 전망한다"며 "주요 경제지표들도 전월 대비 개선될 것으로 예상된다"고 했다.한민수 한경닷컴 기자 hms@hankyung.com