美 금리인상 기정사실화.. 몇차례 올릴 지 더 관심

연준, FOMC 회의 열어 / 예상대로 0.25%P 올릴 경우 / 우리나라 기준금리와 같아져 / "예상했던 일.. 큰 영향 없을 것" / 2018년 3∼4차례 추가인상 전망 / 금리 역전 땐 투자금 유출 우려 / "한은, 통화정책 고민 커질 듯"

미국 연방준비제도(Fed·연준)는 오는 12∼13일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC) 회의를 열고 기준금리를 결정한다. 시장에서는 연준이 금리를 0.25%포인트 인상할 것으로 기정사실화하고 있다. 연준이 내년에 몇 차례나 추가로 인상할지가 더 관심사다. 미국 기준금리 인상은 한국 기준금리 및 시장금리 인상으로 이어질 전망이다.

11일 금융권에 따르면 연준의 현재 금리는 연 1∼1.25%로, 12월 회의에서 인상을 결정하면 1.25∼1.5%가 된다. 제롬 파월 차기 연준 의장은 지난달 청문회에서 “기준금리를 정상화할 때”라며 “다음 회의(12월 회의)에서 기준금리 인상의 근거들이 모이고 있다”며 금리인상을 강력 시사한 바 있다. 연준이 예상대로 금리를 올리면 지난달 1.5%로 올린 한국은행 기준금리와 금리 상단이 같아진다. 한·미 기준금리는 6월 미국 금리인상으로 같아졌고, 한은이 연준에 앞서 미리 올려뒀다.

이번 미국 금리인상 자체는 주식·외환·채권시장에 주는 영향이 크지 않을 것이란 전망이 우세하다. 예측됐던 일이기에 이미 시장에 반영됐다는 평가다.

내년에도 미국 기준금리 추가 인상이 이어질 것이라는 점이 주목된다. 시장에서는 내년 3∼4차례 추가 인상이 있을 것으로 전망하고 있다. 앞서 연준은 지난 9월 FOMC에서 내년 3차례 더 금리인상이 있을 것이라고 밝혔다. 연준은 올해 2월과 6월 두 차례 0.25%포인트씩 금리를 올렸다. 영국 파이낸셜타임스(FT)는 “이번 FOMC 회의에서 가장 큰 쟁점은 3차례 금리인상 전망을 유지하느냐, 이를 더 올리느냐 여부”라고 지적했다.

최근 미국 경제 여건을 보면 추가적인 금리인상은 자연스러워 보인다. 연준이 지난달 제시한 미국의 올해와 내년 국내총생산(GDP) 성장률은 각각 2.5%로, 지난 9월 전망치인 2.4%, 2.1%를 크게 웃돈다. 실업률은 10월, 11월 17년 만의 최저수준인 4.1%를 기록했다. 도널드 트럼프 행정부의 감세정책도 단기적 경제부양 효과가 기대된다.

글로벌 경제분석기관인 캐피털이코노믹스는 “달러화 약세와 미국 고용시장 호조가 가격 압력을 높이고, 트럼프 행정부의 재정 부양책은 내년 GDP 성장률을 높일 것”이라고 밝혔다. 한은은 최근 보고서에서 “2018년 3회, 2019년 2회 인상을 예상한다”며 “경기 여건의 불확실성, 재정정책, 파월 차기 연준 의장 내년 2월 취임 등은 통화정책 연속성을 위협하는 우려 요인”이라고 분석했다.

미국 금리 조정은 내년 우리나라 기준금리 인상 속도와 금융시장에 큰 영향을 미친다. 전망대로 미국은 3차례 금리를 올리고, 한국은 1∼2차례 올리면 한·미 금리 역전이 생길 수밖에 없다. 우리가 미국보다 금리가 낮으면 외국인 투자금이 빠져나갈 우려가 커진다. 우리 경제 펀더멘털이 탄탄해 자본 유출 리스크가 작다고는 하지만 오랜 기간 금리역전 상태를 방치하기는 부담스럽다.

시장금리가 올라 대출자들의 부담도 가중될 전망이다. 지난달 한은의 기준금리 인상 결정 이후 이달 대출금리 상승폭은 크지 않았다. 그러나 오는 FOMC 회의에서 금리를 인상하고 앞으로도 인상기조를 유지한다고 확인하면 다시 채권시장이 움직이고 대출금리 상승으로 이어질 수 있다. 또 다음달부터는 한은 금리 인상에 따른 자금조달 비용 증가가 대출금리에 반영될 것으로 예상된다.

박종연 NH투자증권 연구위원은 “내년 유럽중앙은행(ECB)의 양적 완화가 종료될 가능성이 있고 일본은행(BOJ)도 자산매입 규모를 축소할 수 있다”며 “미국, 유럽 등 글로벌 통화정책의 정상화 기조 속에서 한국은행도 통화정책 기조의 변화가 불가피한 상황이 될 것”이라고 말했다.

이진경 기자 ljin@segye.com