[ET투자뉴스]삼성카드, "조달금리 상승은 규…" 매수(유지)-KB증권

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KB증권에서 1일 삼성카드(029780)에 대해 "조달금리 상승은 규제리스크를 낮추는 요인"라며 투자의견을 '매수(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 45,000원을 내놓았다.

KB증권 이남석, 유승창 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 '매수(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견에서 큰 변화없이 그대로 유지되는 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '매수'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견에 수렴하고 있어, 이번 의견은 시장의 평균적인 기대감이 객관적으로 표현된 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 이번에 다시 목표가가 같은 수준을 유지하면서 최근 흐름은 목표가의 계단식 하향조정이 진행되는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 17.8%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

KB증권에서 삼성카드(029780)에 대해 "추가적인 기준금리 인상 여부가 변수로 남아있지만, 2018년 삼성카드의 조달금리 하락세는 점차 둔화될 것으로 예상된다. 삼성카드의 잔존만기 1년 회사채 비중은 20.8%, 평균 발행금리는 2.67%이다. 최근 1개월 삼성카드 금융채의 평균 금리가 2.63% (민평 3년물 기준) 수준이라는 점을 감안하면 추가적인 금리 인상이 이루어질 경우 조달금리의 추가 개선폭은 제한적일 것"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "조달비용 상승이 단기 실적에 미치는 영향은 부정적일 수 있겠으나, 추가적인 가맹점 수수료율 인하 조치 가능성을 낮춘다는 측면에서는 오히려 규제 리스크를 완화시키는 요인"라고 밝혔다.

한편 "동사의 밸류에이션은 12개월 Forward 기준 PBR 0.57배로 부정적 요인들은 주가에 상당 부분 반영되어 추가 하락 리스크는 제한적일 것으로 판단된다. 지난해와 유사한 배당성향 가정 시, 2017년 기준 예상배당수익률은 4.2% (DPS 1,620원)로 배당 관점의 매력도 또한 높아질 수 있는 시점"라고 전망했다.
◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 1년동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2016년10월 57,000원까지 높아졌다가 2017년11월 45,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 45,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 직전에 한차례 상향조정된 후에 이번에 다시 목표가가 전저점보다 더 낮게 조정되면서 전체적으로는 하향추세가 계속 진행되는 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수HOLD(유지)
목표주가49,00073,00040,000
*최근 분기기준
오늘 KB증권에서 발표된 '매수(유지)'의견 및 목표주가 45,000원은 전체의견에 수렴하면서 시장의 평균적인 기대감이 비교적 객관적으로 표현된 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 8.2%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 대신증권에서 투자의견 '매수'에 목표주가 73,000원을 제일 보수적인 의견을 제시한 유진투자증권에서 투자의견 'HOLD(유지)'에 목표주가 40,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20171201매수(유지)45,000
20171107매수(유지)45,000
20170126매수(유지)51,000
20170106매수(상향)51,000
20161031매수(유지)57,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20171201KB증권매수(유지)45,000
20171120대신증권매수73,000
20171106현대차투자증권매수47,000
20171106신한금융투자매수(유지)52,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


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