[ET투자뉴스]CJ대한통운, "'택배서비스 발전방…" HOLD(유지)-KB증권

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KB증권에서 30일 CJ대한통운(000120)에 대해 "'택배서비스 발전방안' 시행 시 상대적 수혜 가능"라며 투자의견을 'HOLD(유지)'로 제시하였고, 아울러 목표주가로는 160,000원을 내놓았다.

KB증권 강성진, 정혜정 애널리스트가 동종목에 대하여 이번에 제시한 'HOLD(유지)'의견은 KB증권의 직전 매매의견과 동일한 것이고 올해 초반의 매매의견을 기준으로 볼때도 역시 '중립'의견이 계속 유지되고 있는 상태이다. 그리고 최근 분기내 발표된 전체 증권사 리포트의 컨센서스와 비교를 해볼 경우에 오늘 발표된 투자의견은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 평가되는데, 이는 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 분석되고 있다.

목표주가의 추이를 살펴보면 최근 두차례 연속 하향조정되다가 이번에는 직전 목표가와 동일한 수준을 유지하는 모습이다. 또한 전일 종가 기준으로 볼때 동종목의 현주가는 이번에 제시된 목표가 대비 6%의 저평가 요인이 존재한다는 해석이 제시되고 있다.



◆ Report briefing

KB증권에서 CJ대한통운(000120)에 대해 "동사는 '택배서비스 발전방안' 시행의 상대적 수혜자가 될 수 있다. CJ대한통운은 과거 CJ GLS와의 합병 이후 택배 기사 1인당 수송 박스수를 늘렸다. 따라서 타사와 동일한 수준으로 비용이 증가해도 박스당 비용 증가폭은 타사 대비 작을 수 있다. 다만 택배사간 경쟁으로 인해 택배요금 인상이 바로 이루어지지 않을 경우 일시적인 마진 악화를 겪을 수 있는 것은 경쟁사들과 공통적"라고 분석했다.

또한 KB증권에서 "현재 택배업계가 택배기사 또는 대리점들에 지급하는 수수료는 박스당 800~900원, 각종 비용을 제한 택배사의 마진은 65원 정도다. 박스당 수수료가 10%만 상승하는 결과를 낳더라도 마진이 사라질 수 있으므로 택배회사들은 이를 요금에 전가하고자할 가능성이 높다. 만약 요금 전가가 수월하지 않을 경우에라도 장기적으로는 원가 높은 택배사의 퇴출을 촉발하면서 요금 인상이 가능해질 것"라고 밝혔다.

한편 "제도 시행 시 비용과 매출의 변동은 이익 추정치의 변동 요인이 될 수 있다. 다만, 아직 방안이 확정되지 않아 시행에 대한 변수가 남아있고, 비용 증가가 택배요금으로 바로 전가될 수 있을지도 불분명하다. 아울러 택배사들의 잠재적 경쟁상대는 동종 택배업계만이 아닌 물류에 투자하는 유통업체를 포함해서 보아야 한다는 판단이다"라고 전망했다.
◆ Report statistics

KB증권의 동종목에 대한 최근 6개월 동안의 투자의견은 전체적으로 큰 변화없이 유지되고 있다. 목표주가는 2017년5월 200,000원까지 높아졌다가 2017년11월 160,000원을 최저점으로 목표가가 제시된 이후 최근에도 160,000원으로 제시되고 있다.
한편 증권정보제공 업체인 씽크풀에 따르면 동사에 대한 컨센서스는 '매수'이고 목표주가의 추이를 살펴보면 한동안 정체구간을 보낸 후 이번에 목표가가 하향조정된 추세이다.

<컨센서스 하이라이트>

 컨센서스최고최저
투자의견매수매수(유지)HOLD
목표주가205,000250,000160,000
*최근 분기기준
오늘 KB증권에서 발표된 'HOLD(유지)'의견 및 목표주가 160,000원은 전체의견을 소폭 하회하는 수준으로 동종목에 대한 기대감을 다소 약하게 표현한 것으로 풀이되며 목표가평균 대비 22%정도 미달하고 있는 것으로 집계되었다. 참고로 최근에 목표주가를 가장 공격적으로 제시한 BNK투자증권에서 투자의견 '매수(유지)'에 목표주가 250,000원을 제시한 바 있다.

<KB증권 투자의견 추이> 
의견제시일자투자의견목표가격
20171130HOLD(유지)160,000
20171127HOLD(유지)160,000
20171109HOLD(유지)175,000
20170804HOLD(유지)200,000
20170512HOLD(유지)200,000
<최근 리포트 동향>
의견제시일자증권사투자의견목표가
20171130KB증권HOLD(유지)160,000
20171127하이투자증권매수(유지)200,000
20171109대신증권매수(유지)200,000
20171109케이프투자증권매수(유지)200,000

(씽크풀에서 제공하는 컨센서스는 국내 전증권사에서 발표되는 기업분석 리포트 및 코멘트를 실시간으로 통계/분석처리되고 있습니다.)


증시분석 전문기자 로봇 ET etbot@etnews.com