[미 연준 "보유자산 축소"]미국발 금리 인상 압박..한은 "셈법 복잡해져"

[경향신문] ㆍ북 리스크 겹쳐 상황 복잡…한·미 금리 역전 올 수도
ㆍ정부 “예견된 수준”…자금 유출 가능성엔 “속단 안돼”

미국 중앙은행인 연방준비제도(연준)가 시중에 풀린 돈을 거둬들이기로 하면서 한국 내 금리 인상 압력이 높아지게 됐다. 가계부채 규모가 1400조원을 넘은 가운데 가계의 이자 부담이 커진다면 경제에 부담 요인이 될 수 있다.

정부와 한국은행은 연준의 결정을 예견된 수준으로 보고 당장 금융시장에 미칠 영향은 적다고 판단하면서도 북핵 리스크까지 겹친 복잡한 상황이란 점에서 시장의 흐름을 예의주시하고 있다.

미 연준이 20일(현지시간) 연방공개시장위원회(FOMC)를 통해 현재 1.0~1.25%인 기준금리를 올리진 않았지만 4조5000억달러(약 5078조원)에 달하는 보유자산을 줄이기로 한 것은 사실상 시중에 풀린 돈을 거둬들이겠다는 의미다. 미 연준은 글로벌 금융위기 직후인 2009년 3월 국채와 주택담보부채권(MBS) 등 보유자산을 대거 사들이며 ‘양적완화’를 단행했다가 9년 만에 다시 축소에 나섰다. 만기가 돌아오는 채권에 재투자를 하지 않아 매월 100억달러씩 자산을 축소해나가는 방식이다.

2013년 미 연준이 자산 매입을 줄이자 신흥국에서 외국인 투자자금이 대량 빠져나간 적이 있다. 또 연내 미국의 기준금리 인상이 사실상 예고돼 있어 한·미 간 금리 역전이 나타날 가능성도 배제할 수 없다. 한은이 올해 안에 기준금리를 올리지 않으면 금리 역전이 불가피하다는 얘기다. 한·미 기준금리가 역전된 2005년 8월~2007년 8월 국내 증권시장에서는 총 19조7000억원의 외국인 자금이 빠져나갔다.

이날 원·달러 환율은 전날보다 4.4원 오른 달러당 1132.7원에 거래를 마쳤고 코스피는 전날보다 5.70포인트 내린 2406.50으로 마감했다. 금융시장이 크게 흔들리진 않았으나 채권시장에서는 3년 만기 국고채 금리가 전날보다 0.6bp(1bp=0.01%p) 오른 연 1.781%에 마감했다. 구혜영 NH투자증권 연구원은 “연준 입장에서는 12월 금리 인상 가능성을 열어두면서 경제와 물가 흐름에 따라 금리 인상 여부를 결정할 것”이라며 “12월 금리 인상 가능성은 여전히 낮지만 연준 위원들이 인상 가능성을 열어둬 단기적으로 금리 상승 압력이 높아질 수 있다”고 말했다.

고형권 기획재정부 1차관은 이날 금융위원회, 금융감독원, 한은과 함께 거시경제금융회의를 갖고 “월별 자산 축소 규모가 크지 않은 점 등을 감안할 때 급격한 금리 상승 가능성이 낮아서 국내 금리의 동반 상승 정도도 제한적일 것”이라고 예상했다. 자금 유출 가능성에 대해선 “내외 금리 차이로만 움직이지는 않는다. 환율, 경기 전망, 자금 흐름 패턴 등이 있다. 속단해선 안된다”고 말했다.

북핵 리스크와 경기, 물가에 더해 한은의 통화정책 변수는 복잡해지고 있다. 더구나 미 연준뿐 아니라 유럽중앙은행(ECB)도 긴축 방침을 밝히는 등 주요국 중앙은행이 돈줄 죄기에 나서고 있다.

이주열 한은 총재는 이날 “국내 경기와 물가 경로가 중요하고 북한 리스크가 있으므로 셈법이 복잡해질 것”이라고 밝혔다. 한·미 간 기준금리 역전 가능성에 이 총재는 “일반적으로 내외 금리 차가 확대되면 문제가 있지만 금리 차만 갖고 (통화정책을) 하는 것은 아니다”라고 말했다. 오는 11월30일 기준금리를 결정할 올해 마지막 금통위에 눈길이 쏠리게 됐다.

<전병역 기자 junby@kyunghyang.com>