"2017년에도 달러 강세 이어질 것"..미국 고금리·투자확대 정책

[아시아경제 박나영 기자]내년에도 미국의 경제적 우위와 유럽의 정치적 불안정으로 인해 주요 선진국 통화에 대한 달러화의 강세가 이어질 것이라는 전망이 나왔다.

3일 김일구 한화투자증권 연구원은 "2017년의 정치·경제적 여건을 고려할 때 달러화의 강세가 글로벌한 범위에서 이어질 것으로 전망한다"면서 "다만 해외매출이 늘어난 미국 기업들이 달러화 강세를 견뎌낼 수 있을지, 미국의 환율조작국 지정과 전략적 무역정책이 어디까지 확대될 것인지에 따라 달러화 강세의 정도가 달라질 것"이라고 말했다.

김일구 연구원에 따르면 도널드 트럼프 미국 대통령 당선자의 경제정책은 고금리와 투자확대 정책으로 요약된다. 2008년 금융위기로 국가 채무가 크게 증가하자 미국과 유럽, 일본은 재정건전화 목표를 달성하기 위해 재정지출을 줄이고, 대신 양적완화와 극단적인 저금리정책으로 경기부양을 도모했다. 하지만 저금리와 재정긴축 정책은 경기진작에 실패했고 대신 부동산 가격만 끌어올리는 결과를 낳았다.

브렉시트와 미국 대통령 선거 등에서 나타난 유럽과 미국인들의 우경화는 이전에 저소득층이 자산가격 상승으로 상대적 박탈감을 느끼고 또 경제가 제대로 성장하지 못하면서 삶의 질이 개선되지 못할 때 흔히 나타나던 현상이다. 김일구 연구원은 "미국인들의 정치성향의 변화로 인해 트럼프 정부는 금리는 균형금리보다 높게 유지하고 투자는 적극적으로 확대하는 정책을 쓸 것"이라고 예상했다. 다른 나라들은 경제여건이 개선되지 않아 저금리를 유지할 수밖에 없는 상황에서 미국이 금리를 높이고 1조달러 규모의 인프라 투자를 하면 투자자금이 미국으로 몰릴 수밖에 없다는 설명이다.

유럽의 정치적 불안정도 달러 강세에 힘을 보태는 요인이다. 이에 더해 당장 이번 주말에 이태리와 오스트리아에서 치러지는 유로존 국가들의 선거와 2017년에 실시되는 네덜란드, 프랑스와 독일 선거에서 반이민, 반 유럽연합(EU) 성향의 극우파 정당들이 득세할 가능성이 높다.

다만 달러화가 1980년대 초반과 같은 지속적인 강세를 이어가기는 어려울 것이라는 전망이다. 김일구 연구원은 "미국이 고금리와 투자확대 정책을 쓰더라도, 달러화 강세 때문에 기업 이익이 감소하는 상황이 생기면 주식시장이 조정을 받으면서 달러화도 약세로 돌아설 것"이라면서 "달러화는 미국의 경제정책에 의해 지지를 받겠지만 기업이익이 악화되지 않는 수준인 연 2~3% 이내에서 그칠 것으로 예상한다"고 말했다.

미국이 환율 감시대상국들에 대한 압박을 강화할 것이라는 점도 달러화 강세를 제한하는 요인이 될 것이다. 미국 재무부는 매년 4월과 10월 환율조작국을 지정하고, 환율조작국으로 지정한 국가에서 수입되는 모든 수입품에 대해 고율의 관세를 부과할 수 있다. 트럼프 당선자는 이미 중국을 내년 4월에 환율조작국으로 지정하겠다고 공언한 바 있고, 이후 다른 국가들로 환율조작국 지정 압박을 확대할 가능성이 높다.

우리 정부는 미국으로부터 환율조작국으로 지정될 위험이 있기 때문에, 정치적 불확실성이 완화되면 외환시장 개입을 통해서라도 환율을 다시하락시키려 할 것으로 예상된다. 김일구 연구원은 "원/달러 환율은 2000년 이후 장기평균과 2010년 이후 중기평균 모두 1110원~1120원대인데, 일시적으로 평균 이상으로 상승한 환율은 다시 평균으로 복귀할 것으로 본다"고 말했다.

박나영 기자 bohena@asiae.co.kr