한진해운 법정관리땐 7025억 손실..진퇴양난 한진그룹

채권단 자율협약 기한 연장
정상화 필요자금 1조~1조2000억
한진그룹 차원 유동성 지원 압박
한진측, 신용도 하락 부담 ‘골머리’

채권단이 한진해운의 자율협약 기한을 1개월 연장해줌에 따라 한진해운에 대한 한진그룹의 유동성 지원 압박이 거세지고 있다. 이 가운데 한진해운이 법정관리에 들어가도 채권단은 1909억원이 추가로 드는 데 비해, 한진그룹은 7025억원대 손해를 입는 것으로 나타나 한진측의 부담이 커지게 됐다. 설상가상으로 대한항공이 한진해운을 지원할 경우 신용도 하락이 불가피하다는 경고까지 나오면서 셈은 점점 더 복잡해지고 있다.

29일 현재 한진해운이 정상화되기까지 필요한 유동자금은 약 1조~1조2000억원 정도로 추산된다. 채권단 관계자는 “용선료를 30%정도 깎으면 1조, 현대상선처럼 21%수준에서 깎으면 1조2000억원이 더 필요하다고 본다”고 설명했다.

한진해운 측은 선박금융 협상을 통해 5000억원을 절감할 수 있다고 주장하지만 채권단에서는 절감액을 최대 3000억원 정도로 보고 있다. 이렇게 되면 부족한 자금은 7000억~9000억원 수준이다. 한진그룹 측은 이에 대해 4000억원까지는 지원할 수 있다는 입장이지만 그 이상은 난색을 표하는 상황이다. 

그러나 채권단과 금융당국은 구조조정 과정에서 유동자금 지원을 하지 않는다는 대원칙을 분명히 했다. 임종룡 금융위원장은 지난 6월 제1차 산업 경쟁력 강화 관계장관회의 후 기자회견에서 “구조조정 원칙중 첫번째는 ‘철저한 자구 노력에 의한 기업의 정상화’로 해운ㆍ조선ㆍ건설등에 신규 자금 공급은 없다”고 못 박았다. 채권단 관계자는 “우리로서는 그룹차원의 유동성 지원이 없을 경우 한진해운을 법정관리로 보낼 수밖에 없다는 입장”이라고 설명했다.

유진투자증권에 따르면 한진해운의 법정관리시 채권단이 추가로 쌓아야 하는 충담금은 1909억원 수준이다. 주채권은행인 산업은행은 7000억원 수준의 충당금이 필요하다 보고 이미 지난 1분기 충당금을 쌓은 것으로 알려졌다.

문제는 한진그룹 측에 있다. 한진그룹은 그룹차원에서 한진해운에 대한 지원을 결정하기도, 지원을 포기하고 법정관리로 보내기에도 애매한 상황이다. 일단 한진해운이 법정관리로 가면 당장 대한항공만 5000억원대 손실을 입는다. 대한항공이 보유한 한진해운 지분, 영구채, 30년 만기 영구 교환사채 정산 의무액 등이 모두 대한항공의 손실이 되는 것이다. 한진칼이 보유한 한진해운의 미국과 EU등록 상표권(1113억 규모), (주)한진이 보유한 한진해운의 아시아 역내 일부 노선의 영업권(621억)등도 거의 휴지조각이 된다. 이를 감안하면 그룹차원의 손실액은 7025억원으로 추산된다.

업계 관계자는 “한진해운이 법정관리에 가면 모든 채무, 채권이 동결된 후 청산되면 보통 10% 정도를 건진다고 본다. 따라서 한진그룹이 한진해운에 빌려준 돈들이 다 손실이 된다”고 말했다.

그렇다고 그룹차원의 지원을 결정하자니 대한항공에는 큰 부담이다. 한국신용평가는 지난 28일 대한항공과 한진칼이 한진해운에 대해 추가 지원에 나서면 재무부담이 커져 신용도 하락이 불가피하다고 경고했다. 돈을 넣는다고 반드시 살아난다는 보장이 없는 것도 문제다. 한진해운에 컨테이너선 3척을 빌려준 시스팬은 공개적으로 한진해운과의 용선료 재조정 협상에 반대 의사를 밝혔다. 만일 용선료 협상에 실패하면 한진해운은 법정관리에 가게 되고, 이 경우 추가로 투입한 자금마저 날릴 위험도 있다.

한 관계자는 “7000억원이라는 돈을 그룹차원에서 못 구해올 정도는 아니라고 본다“며 ”그룹 차원에서는 돈을 투입한 뒤 법정관리로 가면 추가 피해가 발생하기 때문에, 법정관리로 가서 7000억원대의 신규손실을 확정짓느냐, 아니면 돈을 추가 투입해 잘되면 건지고 잘못되면 추가 피해를 입느냐를 놓고 고민하고 있을 것”이라고 설명했다.

최종 결정까지 시간도 촉박하다. 그룹 차원의 지원 여부는 늦어도 8월 중순 이전에는 결론이 나야한다. 자율협약 기간 내 ‘채무 재조정 로드맵’이 나오고 채권단의 최종 결의까지 완료해야 하기 때문이다. 업계 관계자는 “채권단이 채무조정안을 결의하는 데만 2주 이상 걸린다는 점을 감안하면 그룹 차원의 지원책은 8월 초, 늦어도 8월 중순 전까지 결론이 나야 할 것“이라고 말했다.

김재현ㆍ조민선 기자/madpen@heraldcorp.com
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