"역사는 반복된다"..엔화, 1998년 초강세 때와 흡사

러시아·LTCM 부도 → 美 금리인하 선회 → 달러 급락

(서울=뉴스1) 박병우 기자 = 달러화 대체 수단으로 엔화와 금을 선호하는 과거 흐름이 재현되며 엔화 초강세가 출현할 수 있다는 전망이 제기됐다.

9일 도이치뱅크에 따르면, 지난 2014년 9월이후 달러인덱스(DXY) 흐름이 1996년 8월부터 1998년 2월 사이의 패턴과 닮았으며, 더 놀라운 점은 그 당시의 달러인덱스(100.270)와 현재의 지수값(97부근)이 비슷한 위치에 놓여 있다.

도이치의 알란 러스킨 분석가는“1998년 2월 이후로 차트를 연장해보면 횡보하던 달러 인덱스가 그 해 중간쯤에 푹 꺼지는 사태가 발생했다”고 설명하고 “같은 기간 엔화는 달러당 145엔에서 115엔으로 초강세를 시현하며 약달러를 부추겼다”고 지적했다.

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달러인덱스 캔들 차트를 보면 1998년 종가가 시가보다 낮아 장기적인 강달러 국면에서도 일시적 휴식기(엔강세)가 나타났으며 앞으로 이같은 현상이 재발할 수 있다는 게 러스킨의 예상이다.

러스킨은 “1998년 러시아 위기와 초대형 헤지펀드(LTCM)의 파산 등 굵직한 금융사건이 발생하자 연방준비은행(Fed)이 기준금리를 0.75%p 내리고 미국의 성장률을 4%선으로 복귀시켰다”고 상기시켰다. 기술주 거품이 형성된 가운데 경기방어용 연준의 구제책을 의미하는 ‘그린스펀 풋’이란 용어가 이 때 처음으로 등장했다.

러스킨은 이어 “중국에 대한 홍콩발 금 수출 동향과 위안화의 선물환 포인트 그래프를 비교해하면, 위안화 우려감이 높아질 대 금수출이 증가하고 있음을 알 수 있다”며 “위안화 우려가 금을 지지해주는 요인이 될 수 있다”고 밝혔다.

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한편 유로화(EUR)의 경우 미국 은행주 대비 유럽 은행업종의 주가수익률 움직임에 강하게 연동되는 경향을 보이는 가운데, 유럽 주변국의 채무 상환능력에 대한 의문이 높아지고 있어 달러화의 대체투자 수단으로서는 부정적이라고 평가했다.

러스킨은 “위험회피 심리가 높아지면 투자자들은 거대 경상흑자국의 통화를 선호한다”며“올해 일본의 경상흑자 규모가 GDP(국내총생산)대비 4.6%까지 높아져 엔화에 우호적 배경을 제공할 것”이라고 판단했다.

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