"달러외채 늘린 국내기업 도산 위협 직면"

새해 초 중국 증시폭락으로 세계 금융시장이 혼란에 빠진 가운데 국내를 대표하는 경제연구기관들이 미국 금리인상과 '신창타이(新常態)'로 불리는 중국 경제의 저성장 진입 등 '주요 2개국(G2) 리스크'를 올해 세계경제를 뒤흔들 최대 악재로 꼽았다.

특히 한국 경제는 미국 금리의 추가 인상 시 외환보유액 등 기초체력의 건전성으로 영향이 상대적으로 작은 반면 무역의존도가 높은 중국 경제의 경착륙(급격한 경제성장률 하락) 시 수출 감소 등 직격탄이 불가피해 대응책 마련에 집중해야 한다는 지적이 나왔다.

■미 금리인상, 기업 외채 상환부담 우려

5일 국내 대표 민간 경제연구소인 한국경제연구원과 LG경제연구원은 나란히 올해 세계경제의 최대 위협요인으로 미국 금리인상과 중국 경제둔화를 제시했다.

이들 경제연구소는 G2 리스크의 한 축인 미국 금리인상은 상대적으로 세계경제에 미칠 파급력을 낮게 보면서도 신흥국에 미칠 불확실성을 우려했다. 앞서 작년 12월 16일 미국 연방준비제도가 연방기금금리 인상에 나서면서 글로벌 금융위기 이후 7년간 유지됐던 미국의 '제로금리' 시대가 막을 내린 바 있다.

특히 경제연구소들은 미국 금리 추가 인상이 국가경제의 직접적인 타격보다는 민간기업의 유동성 위기를 우선 초래할 것으로 예측했다.

LG경제연구원 이창선 수석연구위원은 "그동안 저금리 시기에 주식과 고금리채권, 신흥국 투자자산 등 위험자산으로 대거 유입됐던 투자자금이 이탈하면서 금융불안 요인으로 작용할 것"이라며 "무엇보다 신흥국 자금이탈은 외환보유액을 확대한 정부 부채보다는 민간기업이 불안한 상황"이라고 말했다.

그는 "신흥국 기업들은 금융위기 이후 글로벌 저금리 기간에 대내외 부채를 크게 늘렸는데 미국 금리인상으로 각국 금리가 동반 상승하고 해외자본이 유출돼 자국 통화가치가 하락할 경우 부채부담이 크게 증가해 도산 위험에 직면할 것"이라고 분석했다.

특히 미국 금리인상이 한국 기업들의 외채 상환부담에 악재가 될 수 있을 것이라는 우려도 나오고 있다.

한국경제연구원이 개최한 샌프란시스코 라운드테이블에서 베리 아이켄그린 UC버클리 교수는 "일본을 제외하고 한국을 포함한 아시아 국가들의 경우 달러 표시 기업외채가 문제"라고 지적했다. 한국은행에 따르면 우리나라 민간기업의 1년 만기 이하 단기 대외채무 규모는 119억달러(14조원) 수준에 이른다. 미국이 금리인상 기조를 이어갈 경우 민간기업들의 달러 외채상환 규모가 그만큼 악화될 수밖에 없다는 것이다.

■'G2 리스크' 세계경제 최대 위협

이 수석연구위원은 "앞으로 세계경제를 위협하는 요인으로는 미국 금리인상의 충격과 중국 경제둔화로 요약되는 'G2 리스크'를 우선 들 수 있다"며 "여기다 주요국 경기방어 과정에서 불거질 수 있는 환율전쟁, 자원수출국 등 신흥국의 경제위기 가능성, 중동지역 중심의 지정학적 리스크 등도 추가적인 악재 요인"이라고 설명했다.

다만 이 수석연구위원은 "미국 연준이 글로벌 경제에 큰 충격을 주지 않는 선에서 금리인상을 완만하게 추진할 가능성이 높다"면서도 "향후 신흥국 경제 등 글로벌 경제환경이 다른 변수와 맞물려서 예상 외로 악화될 불확실성은 경계할 필요가 있다"고 덧붙였다.

이날 미국 '샌프란시스코 라운드테이블' 세미나에 참석한 권태신 한국경제연구원 원장도 "새해 세계경제 위험요인으로는 미국 금리인상에 따른 국제금융 불안과 중국 성장둔화로 미칠 대중국 원자재 수출국의 성장둔화, 저유가에 따른 산유국 재정부담 가중을 꼽을 수 있다"고 말했다.

■中 경착륙, 韓경제 '아킬레스건'…정책 집중해야

민간 경제연구소들은 '경고등'이 켜진 중국 경제의 경착륙 가능성을 올해 우리 경제의 발목을 잡을 '아킬레스건'으로 보고 있다.

이 수석연구위원은 "만약 중국의 경제성장률이 2분기 이상 5% 미만으로 하락하면 글로벌 경제에 대한 충격은 피하기 어려울 것"이라며 "특히 한국은 중국 수입시장 점유율 1위국인 데다 중국과 많은 산업에서 긴밀한 국제분업 관계를 형성하고 있어 중국발 충격에 상당히 큰 타격을 입을 것"이라고 우려했다.

그는 "나아가 최근 10년간 중국의 원자재 수요 증가가 품목별로 전 세계 원자재 수요 증가분의 절반 이상을 차지했던 걸 고려하면 중국 경기침체는 국제 원자재 가격의 급락을 가져올 것"이라며 "그 경우 원자재 수출의 성장기여도가 높은 신흥국들이나 재정구조가 취약한 신흥국들이 자본유출과 환율폭등에 호된 시련을 겪게 될 것"이라고 예상했다.

실제로 블룸버그가 최근 55명의 경제전문가를 대상으로 한 조사에서 중국의 올해 성장률 전망치는 평균 6.5%였으며, 최저치는 5.8%대까지 나타나 우려를 자아내고 있다.

한경연 관계자는 "현재로서는 정부 지배력이 강한 중국 경제의 특성상 경착륙 가능성은 낮다"면서도 "중국 리스크의 최대 영향권인 우리나라는 수출관리 등 중장기적 대응전략을 철저히 세워야 할 것"이라고 밝혔다.

cgapc@fnnews.com 최갑천 김경민 기자

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